如果说给地方债置换创造低利率条件，这个我之前也说过，没毛病，但是操作

如果说给地方债置换创造低利率条件，这个我之前也说过，没毛病，但是操作节奏上完全没有必要跟美联储跟的这么紧，美国降息之后，如果我们不动，这个利差水平是收窄的，有利于资金向我们流动。

但是我们节奏上跟的太紧，利差还没缩小，我们跟着降息50个基点，一把就把利差稳住了，资金心里也没底，咋敢回流？而地方债置换这个过程说的是三年，就算需要低利率环境配合，不差这一两个月，而金融上的对决，缩小利差，吸引资金流入，提振信心，很需要这几个月的时间窗口。

所以我说金融上的意义，比经济上的意义大，大就大在这个节奏上，不是专业的交易者可能不会在乎这个节奏，但是在交易端，这个节奏太重要了，不管是资金，人气，信心还是时机，这个节奏一错过，成本会成倍增加。

你看汇率和中美十年期国债收益率水平，在这个窗口期内的变化，就明白了。这就是交易端的玄机，如果宏观层面跟交易端脱节，就很可能被某些人以提振经济的名义牵着鼻子走。